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“营收120亿，交付4.2万辆车，整车毛利率10.2%。”6月3日(rì)晚间，蔚来（NYSE: NIO; HKEX: 9866; SGX: NIO）交上了2025年(nián)第一季度财报(cáibào)。

蔚来2025年Q1财报数据(shùjù)。图源︱蔚来公司

面对第四季度实现单季度盈利(yínglì)的目标，李斌在(zài)当日晚的2025年Q1财报(cáibào)电话会再次明确了(le)蔚来品牌和乐道品牌的销量(xiāoliàng)目标：L60有信心回归稳态月销量1万台，乐道三款产品（L60、L90、L80）加起来，希望在第四季度实现每个月销售2.5万台；蔚来品牌有机会实现稳态月销量2.5万台。

财报数据显示(xiǎnshì)，2025年第一季度，总交付量为(wèi)42094辆，其中包括27313辆蔚来品牌的车型，以及(yǐjí)14781辆乐道品牌的车型。按照最新的销量目标，到第四季度(dìsìjìdù)，蔚来品牌要增长1.7倍，而乐道品牌要增长4倍。

与此同时，蔚来还承担了提升(tíshēng)毛利率的重任。李斌在电话会上对投资者(tóuzīzhě)称，“确保四季度（蔚来品牌）毛利率超过20%。”

这与蔚来多品牌战略之初定下(dìngxià)的品牌目标十分吻合：蔚来负责(fùzé)提升毛利，乐道负责冲销量挣钱养家。

若实现上述目标(mùbiāo)，蔚来在今年第四季度，蔚来和乐道(lèdào)两个品牌合计将销售15万。

李斌认为，多个新款车的上市(shàngshì)会(huì)(huì)给销量带来明显增长。“新一代5566在五月底开启交付，预计在六月份开始上量。乐道L90会改变三排座SUV现有市场格局，L80会在四季度会上市交付。”李斌在财报(cáibào)电话会上表示。

李斌。摄(shè)︱九派财经记者舒家奎

在(zài)面对销量增长的(de)预期时，也有投资者提出了关于“产能”的担忧——蔚来初代ET5和乐道L60均曾出现因产能问题导致交付延期的问题。对此，李斌透露，蔚来的第三工厂将在9月份投产(tóuchǎn)使用。

据财报(cáibào)数据显示，蔚来在第一季度“降本增效”成果显著。其中，研发费用环比下降(xiàjiàng)12.5%，销售成本环比下降 36.1%，净亏损(jìngkuīsǔn)环比下降5.1%。

“自第一季度以来(yǐlái)，我们实施了一系列成本控制措施，包括组织重组、跨品牌整合以及研发、供应链、销售和服务的效率提升。”蔚来CFO曲玉表示，从第二季度开始，公司(gōngsī)的目标是在(zài)整体成本效率方面实现结构性改进(gǎijìn)，同时在运营业绩方面持续取得进展。

蔚来今年年初加速推进全公司(gōngsī)范围内的组织变革，通过CBU（基本经营单元）经营机制，蔚来将各个业务模块划分为12个核心(héxīn)经营单元，涵盖研发、市场、生产等关键领域(lǐngyù)。

据蔚来内部人士向(xiàng)九派财经透露，CBU机制推行之后，产研部门2025年初(niánchū)提报的500多个项(xiàng)目，截至目前只有约一半能够立项成功，没有明显ROI（投资回报率）的项目会被砍掉。所有要(yào)干的活、要立的项，都要明确拿到项目代码，才能向下推进。

此外，研发投入的变现也将(jiāng)帮助(bāngzhù)蔚来“降本”。李斌指出，自研芯片可以帮助每辆车省下1万元成本。

在现金流方面(fāngmiàn)，截至2025年3月31日，蔚来(wèilái)现金及现金等价物、限制性现金、短期投资和(hé)长期定期存款为(wèi)人民币260亿元。对此，蔚来方面表示，相信财务资源将足以支持公司在未来十二个月内正常业务的持续运营。