白银价格飞涨，沪银期货创历史新高！新一轮上行通道已开启？

继黄金突破3400美元/盎司后，白银接过(jiēguò)领涨大旗。 截至6月6日发稿前，现货白银最高报36.26美元/盎司(àngsī)，日内涨1.7%，续创2012年2月29日以来最高水平(shuǐpíng)；COMEX白银最高触及(chùjí)36.43美元/盎司，日内涨1.7%。 而在6月5日，现货白银(báiyín)一度涨超4.5%，突破(tūpò)36美元/盎司整数关口。 “我们倾向(qīngxiàng)于认为，近期白银的相对强势，可能属于(shǔyú)价差走阔后的短期补涨现象(xiànxiàng)，叠加白银盘子小亦预示波动更大。我们认为，在白银与黄金比价(bǐjià)修复至一定层度后，白银走势预计在工业需求约束下或难于超越黄金。从价格走势层面看，白银价格仍有望受通胀抬升、纸币购买力下降以及(yǐjí)黄金中长期看涨等影响而重心上抬。”南华期货贵金属新能源研究组负责人(fùzérén)夏莹莹说。 6月5日，现货(xiànhuò)白银一度涨超4.5%，突破36美元(měiyuán)/盎司整数关口，创下2012年2月29日以来最高水平，报收35.63美元/盎司，今年迄今涨逾(yú)21%。 截至6月6日发稿前(qián)，现货白银(báiyín)最高报36.26美元/盎司，日内涨1.7%；COMEX白银最高触及(chùjí)36.43美元/盎司，日内涨1.7%。 国内(guónèi)方面，沪银主力合约6月6日报收8850元/千克，涨(zhǎng)4.49%，创下历史新高。 受白银(báiyín)价格飞涨影响，A股有色金属领涨两市，浩通科技（301026.SZ）、福达合金（603045.SH）、丽岛新材（603937.SH）、盛达(shèngdá)资源(zīyuán)（000603.SZ）、白银有色（601212.SH）、中润(zhōngrùn)资源（000506.SZ）等涨停或涨(huòzhǎng)超10%。 港股有色金属股同样(tóngyàng)大涨(dàzhǎng)，截至6月6日收盘，中国白银集团（00815.HK）、潼关黄金(huángjīn)（00340.HK）、中国黄金国际（02099.HK）分别上涨(shàngzhǎng)26.06%、5.08%、3.60%。 谈及白银(báiyín)(báiyín)大涨的原因，德国贵金属精炼商Heraeus Group高级交易员Alexander Zumpfe指出，这轮涨势由技术动能、基本面改善和更广泛的投资者兴趣(xìngqù)共同推动，“在(zài)落后黄金数周后，白银现在正在迎头赶上，这表明趋势投资者重新燃起兴趣，正在轮动至(zhì)白银。” 夏莹莹对澎湃新闻记者分析(fēnxī)称(chēng)，这轮突破(tūpò)可能更多基于估值层面的交易因素。一方面是其估值优先体现，相较于持续(chíxù)创新高的黄金，白银价格优势显著，投资需求增长明显；其次，从技术层面看，白银已经震荡数年，多空处于长期平衡(pínghéng)的状态(zhuàngtài)，但从5月下旬以来，白银持仓快速上升，显示为多空博弈加剧，而6月来COMEX白银看跌/看涨期权偏度右偏，预示市场对白银看涨的预期(yùqī)更强烈，当白银价格突破震荡区间上沿后，多空长期平衡向多头(duōtóu)占优格局的切换，也加速了空头离场下的白银上涨行情。 Sprott Asset Management的(de)高级投资(tóuzī)组合经理兼首席投资官Maria Smirnova表示：“这次突破已经酝酿了一段时间，因为白银在近几个月曾数次(shùcì)尝试突破35美元大关，所以这次成功意义重大。如果这次技术性突破能催化实物(shíwù)投资者(tóuzīzhě)的买盘，那么白银价格可能(kěnéng)很快被推得更高，白银市场交投清淡，不需要太大的购买活动就能推高价格。” 白银作为(zuòwéi)黄金以外在生产和生活中最常见的贵金属，兼具(jiānjù)金融属性和商品属性。近年来，由于货币属性不及黄金，白银始终未能跟上黄金迭创新高的步伐。同时，随着工业需求的持续(chíxù)释放，白银的商品属性正在(zhèngzài)接近甚至有超越金融属性的趋势。 夏(xià)莹莹分析说，从(cóng)基本面看，白银需求主要受工业需求和投资(tóuzī)需求主导。受制于全球(quánqiú)经济增速及光伏行业发展阶段影响，白银工业需求增速预计放缓，或(huò)较难对银价形成强驱动；投资需求则受宏观背景下的货币政策周期、地缘政治经贸不确定等因素影响，但白银在货币属性、金融属性以及避险属性上的偏弱格局(géjú)，以及投资渠道的不完善等问题，或预示白银投资需求将弱于黄金。 国信期货首席分析师顾冯达表示，此前，金银比维持在100左右的历史高位，表明白银(báiyín)价格相对于黄金价格被显著低估。从资产配置逻辑看，避险情绪驱动黄金价格上涨后，资金往往(wǎngwǎng)转向估值更低、弹性更高的白银，以(yǐ)捕捉补涨机会。近期，美联储政策分歧加剧美元信用波动，低利率预期可能会降低持有(chíyǒu)非(fēi)生息资产的机会成本，从而(cóngér)进一步推动资金从黄金向白银轮动。 盛宝银行大宗商品(shāngpǐn)策略主管Ole Hansen指出，美元指数跌至两年低位叠加地缘风险重燃，贵金属迎来突破性行情。白银因市场规模(guīmó)仅为黄金的十分之一，同等资金流入(liúrù)将引发更大波动弹性。 “我们(wǒmen)倾向于认为，近期白银的相对强势，可能属于价差走阔后的短期补涨现象，叠加(diéjiā)白银盘子小(xiǎo)亦预示波动(bōdòng)更大。我们认为，在白银与黄金比价修复至一定层度后，白银走势预计在工业需求约束下或难于超越黄金。从价格走势层面看，白银价格仍有望受通胀抬升、纸币购买力下降以及黄金中长期看涨等影响而重心上抬。”夏莹莹(yíngyíng)说。 Hansen认为，白银不仅对黄金(huángjīn)与美元波动敏感(mǐngǎn)，工业需求信号（尤其是铜价）同样关键。中国需求韧性、美国以外库存紧张及绿色能源转型推动的铜价强势，有望(yǒuwàng)持续支撑白银。 澎湃新闻记者 孙铭蔚(sūnmíngwèi) (本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载(xiàzài)“澎湃新闻”APP)